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A股是否會跟隨Risk-off?-財經新聞 - 臺灣新浪網

來源:長江策略

上周海外權益市場出現共振式的Risk-off,投資者關心A股是否將跟隨Risk-off。

1.短期:短期市場「內在」風險波動有限。我們在上周提示的兩個信號後續進展:食品飲料熱度顯著調整,寬基高位量價背離后迅速調整以釋放壓力。本周,全A CJDI下降10pct至57%。基於框架:短期市場窄幅震蕩的可能性更高,關注情緒熱度在臨界位(50%)附近的抉擇。

2.海外共振,A股是否會跟隨Risk-off?1)海外共振原因:對經濟及政策的樂觀預期充分price in,估值偏高,疫情二次衝擊的導火索放大了估值波動。2)A股基本面及估值面優於海外,較難大幅Risk-off:國內疫情反覆的風險遠小於海外,估值風險遠小於海外,總量流動性及微觀流動性都十分充裕(估值中樞易升難降)。3)但需要適當控制短期風險敞口:A股與海外市場聯動性仍處於歷史較高水平,需警惕短期風險偏好共振,關注海外敞口較大、外資邊際影響較大的個股。

3.中期觀點:大勢震蕩,風格平衡。基本面和政策落地仍需時間檢驗,短期反彈動力一般。風格仍平衡,剩餘流動性框架下,中期維持戰略看多。

行業配置:「內需」為主,中期關注大金融

結構上,「內需」仍是主線。增配新老基建中優質結構:工程機械、建築&地產,IDC&5G鏈。在流動性持續寬裕的背景下,中期關注大金融板塊的配置機會。

主題配置:短期關注北鬥板塊,持續關注國改的深化。


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June 16, 2020 at 05:45AM
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